日本投资银行瑞穗银行重申对Circle的中立评级，指出美国货币监理署（OCCï¼‰æ‰¹å‡†å ¶è®¾ç«‹å›½å®¶ä¿¡æ‰˜é“¶è¡Œå¹¶æœªè§£å†³USDCå¢žé•¿æ”¾ç¼“åŠç«žäº‰åŠ å‰§çš„é—®é¢˜ã€‚ç‘žç©—è¡¨ç¤ºï¼Œè‡ª2026å¹´3月以来，USDCçš„å¸‚åœºèµ„æœ¬åŒ–æŒç»­ä¸‹é™ï¼Œè¿™æ˜¯ä¸€ä¸ªå ³é”®æ‹ å¿§ã€‚æŠ¥å‘Šè¿˜è­¦å‘Šç§°ï¼Œæ–°æŽ¨å‡ºçš„Open USDç¨³å®šå¸å¯èƒ½åŠ å‰§ç«žäº‰ï¼Œç»™Circle的业务带来压力。

OCC批准的影响

瑞穗分析师Dan Dolev在周五的报告中指出，尽管Circle获得OCCçš„æœ€ç»ˆæ‰¹å‡†æ˜¯ä¸€ä¸ªç§¯æžçš„é‡Œç¨‹ç¢‘ï¼Œä½†æŠ•èµ„è€ å¯èƒ½é«˜ä¼°äº†å ¶é‡è¦æ€§ã€‚åˆ†æžå¸ˆè®¤ä¸ºï¼Œè™½ç„¶è¿™æ˜¯ä¸€ä¸ªç§¯æžçš„å‘å±•ï¼Œä½†å¸‚åœºååº”å¯èƒ½è¿‡äºŽä¹è§‚ï¼Œå› ä¸ºè¿™å¹¶æ²¡æœ‰è§£å†³è¿‘æœŸå½±å“è‚¡ä»·çš„æ ¹æœ¬é—®é¢˜ã€‚

USDC面临的挑战

Circle的USDCç¨³å®šå¸åœ¨æœ€è¿‘å‡ ä¸ªæœˆé¢ä¸´æŒ‘æˆ˜ï¼Œæµé€šä¾›åº”é‡è‡ª3月峰值下降约70äº¿ç¾Žå ƒï¼Œè‡³7月约740äº¿ç¾Žå ƒï¼ŒèµŽå›žé‡è¶ è¿‡æ–°å‘è¡Œé‡ã€‚è¿™ä¸€æ”¶ç¼©æ ‡å¿—ç€è‡ª2022å¹´ä»¥æ¥æœ€å¤§çš„æœˆåº¦ä¸‹é™ï¼Œå¼•å‘åˆ†æžå¸ˆå¯¹ä¾›åº”å¢žé•¿æ”¾ç¼“å¯èƒ½å½±å“å ¬å¸äº¤æ˜“å’Œå‚¨å¤‡æ”¶å ¥å‰æ™¯çš„æ‹ å¿§ã€‚å°½ç®¡é“¾ä¸Šä½¿ç”¨ä¾ç„¶å¼ºåŠ²ï¼Œç¨³å®šå¸å¸‚åœºåœ¨6月出现了多年来最大的月度收缩，显示出链上流动性流出。

竞争压力增åŠ

分析师还强调了来自Open USD的竞争压力，这是一种符合GENIUSæ³•æ¡ˆçš„æ–°æŽ¨å‡ºçš„ç¾Žå ƒæ”¯æŒçš„ç¨³å®šå¸ï¼Œç”±140å¤šå®¶é‡‘èžå’Œç§‘æŠ€å ¬å¸è”åˆå¼€å‘ï¼ŒåŒ æ‹¬ä¸‡äº‹è¾¾ï¼ˆMastercard）、Stripe和Coinbase。瑞穗认为，联盟支持的稳定币的出现凸显了该行业可能日益商品化的风险，使Circle在获得国家信托银行特许经营后仍难以维持竞争地位。报告最后表示：“我们保持观望态度。”