韩国新上市的一批单一股票杠杆 ETF 在短时间内大幅回落，令押注芯片股上涨的韩国散户承受明显亏损。相关产品主要追踪三星电子和 SK 海力士，两家公司都处在全球 AI 芯片供应链的重要位置。
上市不久即大幅回撤
彭博汇编数据显示，规模最大的 SK 海力士相关杠杆 ETF 管理资产约 34 亿美元，自 5 月底在首尔上市以来已下跌约 45%，较 6 月高点回撤超过 60%。
5 月底挂牌的十余只单一股票杠杆 ETF，合计资产规模约 30 亿美元。韩国推出这类产品，也与香港同类工具此前受到资金追捧有关。
杠杆放大涨跌波动
这类 ETF 会在标的上涨时放大收益，但在下跌阶段也会同步放大损失。为维持既定杠杆倍数，发行人通常需要在上涨时继续买入、在下跌时继续卖出，这也可能进一步放大市场波动。
斐波那契资产管理公司首席执行官郑仁允表示，不少散户似乎把这类产品当作长期投资工具，而不是短期交易工具，因此在急跌中承受的损失更重。他还称，相关亏损可能削弱散户继续买入半导体股票的意愿和能力，使后续反弹更依赖外资流入。
周一，SK 海力士在首尔市场一度创纪录下跌 15%。市场担心，全球 AI 股票此前的强劲涨势可能已经过度延伸。受此影响，韩国股市随后继续走弱，KOSPI 指数周二盘中一度跌超 5%。
监管担忧升温
随着相关 ETF 带来更大波动和更明显亏损，韩国监管机构批准其上市的决定也受到质疑。韩国长期以来一直禁止这类产品，但在市场繁荣阶段调整政策，希望吸引原本流向美国市场的散户资金，并为韩元提供支撑。
韩国最高金融监管机构上个月已对批准这类产品上市表达遗憾，显示监管层对风险外溢的担忧正在上升。不过，市场预期后续重点更可能是加强投资者保护，而不是全面叫停产品。
根据彭博智库汇编的数据，过去一个月，韩国杠杆及反向交易所交易产品仍吸引约 38 亿美元资金流入，主要流向追踪 SK 海力士和三星电子的单一股票基金。
韩国上调经济增长预期
在资本市场因芯片股波动承压的同时，韩国政府对经济前景的判断反而更乐观。韩国政府周二发布下半年经济政策战略，将今年经济增长预期从 2% 上调至 3%，高于 IMF 上周给出的 2.6%。
韩国政府称，去年下半年开始的扩张势头仍将延续，AI 芯片需求将继续对冲中东冲突带来的拖累，补充预算也有助于缓解能源成本上升影响。官方还预计，今年经常账户盈余将达到创纪录的 2900 亿美元，主要受芯片价格上涨带动。
在物价方面，韩国政府表示，能源和粮食仍是主要风险来源，今年通胀可能维持在 2.6% 的较高水平。针对金融市场，韩国官员称将继续采取措施稳定韩元，并推进提升韩元可兑换性的改革。