国际油价连续第三个交易日上涨，市场焦点已不只是短线波动，而是地缘冲突若继续升级，全球原油供应还能留下多少缓冲空间。周三交易时段，北海布伦特原油升破每桶 85 美元，美国 WTI 原油升破 80 美元。

供应缓冲正在收窄

推动本轮上涨的直接因素，是美国与伊朗在霍尔木兹海峡附近的打击行动升级。交易员普遍认为，真正令市场紧张的不是当天涨幅，而是一旦供应中断扩大，市场可动用的备用产能和战略储备已经不像过去那样充裕。

Sparta Commodities 高级分析师 Jun Guo 表示，过去几个月里，原本可用于吸收供应冲击的储备能力正在接近耗尽。报道提到，美国在冲突持续期间一直动用战略石油储备，在局势升温时额外释放供应，以缓解价格压力。

霍尔木兹通行量下降

霍尔木兹海峡是全球最重要的原油运输通道之一，近期航运数据已显示风险正在传导。根据 MarineTraffic 数据，上周末通过该海峡的船只只有 57 艘，约为一周前的一半。

在今年 2 月局势升级前，这一水道平均每天约有 130 艘大型船舶通行。通行量下降，反映出航运公司已开始根据军事风险调整安排，也加深了市场对后续供应扰动的担忧。

市场关注100美元情景

报道还提到，伊朗并未排除限制霍尔木兹海峡船舶通行的可能。与此同时，美国总统特朗普表示，如果谈判不能恢复，对伊朗的打击可能扩大，潜在目标可能包括发电厂和桥梁等关键基础设施。

随着供应风险升温，部分分析人士认为，若市场开始计入更明显的短缺风险，国际油价可能进一步向每桶 100 美元靠近。WTI 目前已回到约一个月前的水平，说明交易员正在重新评估中东局势对供应的影响。

不过，美国能源部否认已出现迫在眉睫的供应危机。该部门称，在军事支持下，单日仍有 850 万桶原油通过霍尔木兹海峡，整体流量接近正常水平。即便如此，油价走高仍可能重新推升通胀压力。