美国证券清算机构 DTCC 已启动一项新试点，联合近 40 家金融机构测试代币化股票、ETF 和美国国债，重点验证这类资产能否接入现有的交易后处理体系。参与方包括摩根大通、高盛、贝莱德、先锋集团以及纽约证券交易所。

试点覆盖抵押品与回购场景

DTCC 表示，这次测试将围绕抵押品管理、回购交易、保证金处理和资产转移等环节展开。目标不是单独搭建一套新系统，而是检验区块链版本的证券资产如何在现有市场基础设施中运行。

按 DTCC 的说法，这项试点意在为今年稍晚更大范围的落地做准备。DTCC 数字资产业务负责人 Nadine Chakar 表示，项目希望证明传统市场架构与新技术可以并行，并为后续可扩展上线打基础。

参与机构覆盖华尔街核心玩家

这项计划最早由《华尔街日报》报道。公开信息显示，参与测试的机构接近 40 家，其中包括：

  • 摩根大通
  • 高盛
  • 贝莱德

此外，先锋集团和纽约证券交易所也在名单之中。对 DTCC 而言，这类试点的意义不仅在于技术验证，也在于让清算、托管和交易相关机构在同一框架下协同测试。

DTCC 是美国证券市场最核心的清算与结算基础设施之一，由 Depository Trust Company 和 National Securities Clearing Corporation 于 1999 年合并而成。该机构表示，2025 年处理的证券交易规模达到 4.7 千万亿美元级别。

代币化资产推进速度加快

所谓代币化，是指把股票、债券、美国国债、商品或房地产等现实资产映射到区块链上，形成可在链上流转的数字化表示。文章同时提到，这类代币化资产并不必然等同于底层资产的法定所有权。

过去一年，传统金融机构对现实世界资产代币化的投入明显升温。2025 年 5 月，RWA 协议总锁仓价值已突破 100 亿美元。进入 2026 年后，这一趋势仍在延续。

本月早些时候，Robinhood 也推出了面向代币化股票、ETF 和其他现实资产的以太坊二层网络 Robinhood Chain。随着 DTCC 把测试范围推进到美国证券市场的核心后端环节，代币化资产正从发行和交易概念，进一步走向清算与结算基础设施验证。