外媒认为，Stripe若以约 530 亿美元收购 PayPal，真正争夺的并不只是 PYUSD，而是覆盖消费者钱包、商户受理与支付清算的数字支付入口。若交易成行，稳定币在主流支付场景中的渗透也可能随之加快。
争夺点在支付分发能力
PayPal拥有超过 4 亿活跃账户，并控制 Venmo 等消费端产品。文章认为，这类用户分发能力比单一稳定币品牌更有价值。对 Stripe 而言，若能把自身商户体系与 PayPal 的消费端网络打通，稳定币支付的使用场景会明显扩大。
有业内人士对 CoinDesk 表示，钱包前端显示什么名称并不是最关键的问题，真正重要的是谁在背后负责清算和支付基础设施。这意味着，这笔潜在并购的核心更像是对支付底层网络的争夺。
PYUSD去留成焦点
交易若推进，市场首先会关注 PYUSD 的去向。PYUSD 是 PayPal 主要分发的美元稳定币，但其发行方是 Paxos，而非 PayPal 本身。部分业内人士认为，Stripe 可能会推动用户逐步转向 OpenUSD，因为其既有布局更偏向自有网络与内部基础设施。
花旗在研究中称，若 Stripe 将 PayPal 的稳定币业务纳入体系，可能形成一套更完整的私营数字美元链条，覆盖发行、储备管理、结算通道和商户处理。不过，也有不同看法认为，PayPal 最有价值的是现成的全球分发能力，Stripe 没有必要迅速弱化用户钱包中已经持有的 PYUSD。
Tempo与OpenUSD或受益
文章提到，Stripe 近年持续扩展稳定币基础设施。该公司此前收购 Bridge，之后又推出区块链网络 Tempo，并在上月加入 Open USD 联盟。该联盟还包括 Coinbase、Mastercard、Visa 和 BlackRock，目标之一是与 USDC 在机构和企业支付场景展开竞争。
部分受访者认为，如果 Stripe 同时整合 PayPal 的支付网络、PYUSD 的流通场景以及 OpenUSD 的联盟资源，Tempo 的战略地位会被进一步抬升。届时，Stripe 不仅是在运营支付产品，也可能掌握更完整的稳定币结算底层。
交易还将面对监管审视
文章指出，这并不意味着稳定币市场会立刻出现剧烈洗牌。花旗认为，Circle 在跨链互操作方面已经具备机构级验证，而 Tempo 仍处于较早阶段。与此同时，这笔潜在收购还可能触发反垄断审查，并引出美国新稳定币监管框架下的更多问题。
补充信息：文中提到，短期内承压更大的可能不是 USDT 和 USDC，而是那些既缺少流动性优势、又缺少商业分发渠道的中型稳定币项目。