随着新模型发布和企业产品使用数据披露，OpenAI 在未上市二级股权市场的关注度重新升温。多名二级市场交易人士表示，过去一个月里，买方对 OpenAI 的询价和出价明显增加，尽管 Anthropic 目前仍是更受欢迎的标的。
新模型带动买盘回流
Business Insider 采访的多位二级市场参与者称，OpenAI 最近推出的新模型，以及面向编程场景的 AI 代理产品 Codex，给了投资者重新评估这家公司的理由。
OpenAI 在 6 月预览旗舰模型 GPT-5.6 Sol，并在本月扩大发布范围，同时推出 GPT-5.6 Terra 和成本更低的 GPT-5.6 Luna。报道提到，独立基准测试中，GPT-5.6 Sol 已接近行业前列，但仍低于 Anthropic 最新的 Claude 系列模型。
企业产品活跃用户达 900 万
一家未上市科技公司股权交易平台的联合创始人表示，投资者正在重新回到 OpenAI。另一家提供晚期创业公司投资渠道的机构负责人则提到，OpenAI 高管上周披露，Codex 和 ChatGPT Work 两大企业平台合计活跃用户已达到 900 万。
市场人士认为，这组数据说明，AI 代理产品的使用范围正在从开发者群体扩展到更广泛的专业工作流程，包括编码、研究和知识型工作。
OpenAI估值低于 Anthropic
由于 OpenAI 和 Anthropic 均未上市，外部投资者主要通过二级市场买入员工或早期投资者转让的股份。这类市场流动性有限，报价分散，相关估值通常只是区间判断，并非连续成交价格。
- OpenAI 二级市场估值约 9330 亿美元
- 近三个月估值涨幅约 20%
- Anthropic 二级市场估值约 1.2 万亿美元
报道指出，Anthropic 今年大部分时间里一直更受追捧。部分交易人士现在开始把 OpenAI 视为相对便宜的选择，并用它对冲已有的 Anthropic 持仓。
中国与开源模型持续施压
尽管市场情绪回暖，竞争压力并未减轻。Sam Altman 上周在 X 平台发文称，公司过去 12 个月表现并非最佳，但未来 12 个月有望交出更强成绩。
同一天，中国 AI 初创公司 Moonshot AI 发布新模型 Kimi K3，并称其为全球规模最大的开放权重 AI 系统。受访投资人认为，来自中国公司和开源模型的竞争，仍会持续压缩 OpenAI 的增长空间和利润率表现。