美伊紧张局势升级后，能源市场重新计入中东供应风险。布伦特原油 7 月 21 日一度升破每桶 91 美元，随后回落至 88 至 89 美元区间；WTI 原油也一度站上 84 美元，之后回落至 81 至 83 美元附近。

霍尔木兹海峡成焦点

交易员当前最关注的是霍尔木兹海峡的运输安全。全球约 20% 的原油供应需要经过这条海上通道，一旦航运受阻，出口节奏、运费和保险成本都可能迅速上升。

美国对伊朗发动军事打击，加上伊朗方面就海湾航运发出威胁，令市场担心海湾原油外运受限。沙特、阿联酋、科威特和伊拉克都高度依赖这条航道出口原油。

高盛给出 120 美元情景

高盛分析师表示，如果霍尔木兹海峡周边的运输扰动持续，布伦特原油在第四季度可能升至每桶 120 美元以上。不过，该行同时强调，这并不是其基准预测。

高盛的基准情景仍是假设中东局势缓和。在这一情景下，该行预计布伦特原油第四季度均价约为每桶 80 美元，明年均价约为 75 美元。

通胀压力重新升温

高盛称，第二季度全球原油库存下降，使市场更容易受到供应冲击影响。该行还提到，红海运输若进一步受阻，也会继续给油市带来压力。

今年以来，国际油价累计上涨约 45%。如果布伦特原油持续处于 91 美元上方，市场对通胀回升的担忧可能再次升温，也会让美联储后续利率预期变得更复杂。