外媒：BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 认为，比特币到 2026 年底有望升至 12.6 万美元。他的判断并非主要基于加密行业叙事，而是押注美国债务负担上升、债券市场承压，以及主要央行可能再次释放流动性。
债务压力被视为主要催化剂
Hayes 在采访中表示，美国约 40 万亿美元债务和不断上升的利息成本，正在加大财政与债市压力。如果高利率维持过久，美国国债收益率可能继续上行，并迫使政策层面采取更多干预措施。
他提到，近期美国国债回购操作增加，已被市场视为官方不愿看到收益率过快走高的信号。若更多美元流入市场，风险资产通常会受益，比特币也可能成为资金流向之一。
FIMA 工具成关注重点
Hayes 还提到美联储的 FIMA 回购工具。该工具允许持有美国国债的海外官方机构，以国债为抵押换取美元流动性。
按他的说法，日本等持有大量美债的国家，未来若面临本国资金压力，可能需要把资本调回国内。若这些机构直接大规模抛售美债，可能进一步推高收益率，并加剧全球市场波动。
他认为，如果美联储扩大 FIMA 工具使用范围，海外官方机构就能在不集中卖出美债的情况下获得美元。这意味着全球市场可能迎来新的美元流动性来源，而这对比特币构成利多。
也提到 3.5 万美元下行情景
Hayes 同时给出更悲观的短期情景。他表示，如果比特币因被动抛售或大规模清算突然跌至 3.5 万美元，这未必意味着新一轮长期熊市开始。
文章称，他把这种情况视为类似 2020 年 3 月的“出清时刻”。若市场大跌后迎来政策宽松和流动性回补，价格急挫反而可能成为新一轮上涨前的转折点。
目标价指向 12.6 万美元
在更乐观的路径下，Hayes 认为，如果流动性扩张出现时，比特币本身已处于上行阶段，涨势可能进一步放大。原因之一是，仍有不少投资者对 BTC 配置不足，一旦价格突破关键区间，追涨资金可能加速入场。
基于这一判断，他将 2026 年较为现实的目标价定在 12.6 万美元，高于此前历史高位。更长期看，如果全球流动性继续扩张，他甚至认为比特币存在冲向 50 万美元的可能。
不过在他看来，真正需要警惕的并非单纯的加密市场回调，而是战争或大规模网络攻击等外部冲击。这类事件若破坏关键基础设施，可能对全球市场造成更直接影响。