比特币继续走高，价格升至 8 万美元关口附近。市场这轮反弹的主要推动力，来自美国现货比特币 ETF 资金回流，以及美债收益率短线回落后带来的风险偏好改善。

ETF 资金回流带动买盘

截至周二，比特币上涨 3.1%，报 79,739 美元。以太坊也同步走强，最新上涨 2%，报 2,494 美元。

美国现货比特币 ETF 上周合计录得 19.2 亿美元净流入，创下自去年 10 月以来最大单周吸金规模。去年 10 月，比特币曾触及上一轮周期高点。

部分机构认为，资金重新流入 ETF，说明机构需求正在恢复。除比特币外，以太坊 ETF 的资金表现和交易活跃度也在改善，稳定币发行增加同样被视为加密市场买盘回升的信号之一。

美债操作压低收益率

推动本轮上涨的另一项因素，来自美国国债市场。美国财政部宣布将加大长期国债购买力度，这一举措一度压低了收益率，并带动风险资产需求回升。

与此同时，市场对通胀和政府债务的担忧仍在升温，也让部分资金重新关注供应相对有限的资产。比特币因此再次被部分投资者视作稀缺性资产的代表。

期权市场显示情绪改善

研究机构 Fundstrat 表示，上周空头回补后的买盘，可能意味着这轮上涨不只是一次短线反弹。其依据包括 ETF 资金流增强、交易量上升，以及投资者在期权市场上开始布局更长期限的上涨敞口。

与此前几次反弹不同，近期期权交易不再集中于短期看涨押注，而是更多转向更远期限的合约。这通常意味着投资者对涨势持续时间的判断有所改善。

不过，市场对这轮突破能否延续仍有分歧。BTIG 指出，比特币自去年 10 月以来经历了较长时间低迷，类似的快速上冲在 2023 年 1 月也曾出现，但随后涨势一度放缓。

值得注意的是，这轮上涨并未依赖 Strategy 的新增买盘。作为全球持有比特币最多的上市公司，Strategy 已连续两周没有增持。若其后续恢复买入，同时 ETF 需求维持强劲，市场买盘可能进一步增强。