比特币在 8 月 25 日升破 8 万美元，为近 15 周来首次站上这一关口。过去 8 个交易日，BTC 累计上涨约 28%，盘中一度突破 8.1 万美元。若从 6 月底低点计算，这轮反弹幅度已接近 38%。
ETF资金回流带动买盘
美国现货比特币 ETF 在截至 8 月 21 日的一周录得约 19.2 亿美元净流入，创 2025 年 10 月以来最强单周吸金表现。资金连续 5 个交易日流入，成为本轮上涨中最清晰的增量买盘来源之一。
除现货资金回流外，空头回补也放大了涨势。此前押注下跌的交易者在价格快速上行后被迫平仓，进一步推高了短线波动。不过，这类买盘通常持续性有限，市场后续仍要看 ETF 与现货需求能否延续。
8万至8.2万美元成短线观察区间
从盘面看，8 万至 8.2 万美元已成为比特币当前面临的主要阻力区域。这一区间对应 5 月交易区间上沿，前期曾出现较强卖压。
如果价格能在这一带上方企稳，说明反弹后的买盘仍在延续；若突破后未能守住，市场可能转入整理，较近支撑区域在 7.6 万至 7.8 万美元。
部分动量指标仍显示资金流入偏强，但短线也已接近偏热水平。报道提到，资金流量指数升至 77.22，接近常见的超买阈值 80；这并不必然意味着回落，但说明这一轮上涨已有明显加速。
宏观流动性与通胀数据成后续变量
市场也在关注美国财政部近期扩大长期国债回购操作。美国财政部 8 月 19 日表示，将部分流动性支持操作的单次上限由 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，执行时间为 9 月 9 日至 11 月 4 日。
这一调整本身并不等同于美联储量化宽松，也没有官方结论认定它直接推动了比特币上涨。但在消息公布后，长期美债收益率一度回落，市场对流动性的预期有所改善，风险资产情绪随之回暖。
接下来，市场将把注意力转向 8 月 26 日公布的美国 7 月个人收入、支出和 PCE 通胀数据。PCE 是美联储重点参考的通胀指标。若数据高于预期，可能推高美债收益率并压制风险偏好；若数据偏弱，则可能继续支撑当前反弹节奏。