霍尔木兹海峡的油轮运输正在恢复，全球能源市场的供应压力随之有所缓解。高盛估算，海湾地区原油和石油产品出口已回升至每日 1500 万至 1600 万桶，约为冲突前水平的三分之二。
出口较低点明显修复
今年 3 月，受军事活动升级和商船安全风险影响，经由霍尔木兹海峡的油运量一度降至每日 500 万至 600 万桶。与当时相比，当前出口已明显改善，但仍比美伊冲突前低约 700 万至 800 万桶。
美国官员近期给出的估算更高，认为这条水道的流量约为每日 800 万至 1000 万桶。不过，商业追踪机构的数据相对偏低，原因是部分油轮未持续发送识别信号，令实际运输规模更难准确统计。
油价回吐部分地缘溢价
运输恢复后，市场对供应中断的担忧有所降温。此前，霍尔木兹海峡航运受限时，布伦特原油价格一度接近每桶 95 美元，市场同时押注美国可能进一步收紧对伊朗制裁。
到本周五，布伦特原油回落至每桶 90 美元附近，并有望录得周线下跌。交易员重新评估长期供应短缺的可能性，令油价回吐部分由战争带来的风险溢价。
伊朗表态仍影响后续恢复
不过，市场对海湾局势仍十分敏感。冲突发生前，全球约五分之一的原油和液化天然气运输都要经过霍尔木兹海峡，因此这一路线仍是油价、航运成本和通胀预期的重要变量。
伊朗方面也在为更大范围恢复通航设定条件。伊朗安全官员 Mohsen Rezaei 表示，结束地区冲突是德黑兰提出的要求之一。伊朗与阿曼的讨论中，还包括利用两国水域建立航运走廊的方案。
这意味着，虽然实物出口已经回升，但霍尔木兹海峡要实现稳定正常通行，仍取决于地区局势是否继续缓和。对原油市场而言，供应改善与地缘风险并存的状态短期内仍将持续。