美联储主席 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔的讲话强化了市场对进一步加息的预期，美元与短端美债收益率随之走高，比特币则回落至 7.7 万美元下方，部分回吐了此前向 8 万美元靠拢的涨幅。
9月加息预期升温
路透数据显示，Warsh 讲话后，利率期货对美联储 9 月加息 25 个基点的押注升至 55.7%，高于讲话前的 35.4%。他并未明确承诺加息，但表示如果通胀没有明显回到 2% 目标，美联储仍有“工作要做”。
美国 7 月 PCE 通胀为 3.7%，这一水平意味着决策层仍难以宣布通胀压力已经得到控制。市场因此重新调整对后续政策路径的判断，风险资产承压。
短端收益率与美元走强
讲话后，2 年期美国国债收益率升至约 4.31%，美元同步走强。对比特币这类不产生利息、波动较高的资产而言，更高的无风险收益率通常会削弱其吸引力。
这与 8 月早些时候的环境形成反差。彼时，美国国债回购措施缓解了长期收益率压力，叠加机构买盘增强，比特币一度升至 7.95 万美元附近。Coinpaper 此前提到，在那轮反弹期间，现货比特币 ETF 单周净流入约 19 亿美元。
ETF仍在流入
资金并未完全撤出。数据显示，美国现货比特币 ETF 在 8 月 27 日单日净流入 2.423 亿美元，连续第 9 个交易日录得净流入，累计流入约 30.4 亿美元。
不过，ETF 买盘目前面对的是更紧的宏观背景。市场此前已将 7.7 万美元视为短线关键位置。若该价位迟迟无法收复，近期突破走势可能进一步转弱；若能重新站上这一水平，则说明 ETF 需求仍有能力对冲偏鹰派政策预期带来的压力。