美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话，重新点燃了市场对进一步加息的预期。受此影响，比特币在讲话后跌破 8 万美元，交易员同步上调了对 2026 年加息的押注。
沃什强调通胀未达目标
沃什把通胀放在讲话核心位置。他表示，美联储坚持以 2% 的 PCE 通胀目标为准，目前 12 个月 PCE 通胀率为 3.7%，6 个月口径已升至 4.1%，说明价格压力仍未回到政策目标附近。
他称，尽管今夏公布的 PCE 和 CPI 数据好于预期，但不足以证明潜在通胀趋势已经明显改善。在 PCE 篮子中的 199 个商品和服务类别里，过去 12 个月有 54% 的项目涨幅超过 3%，仍明显高于疫情前长期平均水平。
沃什表示，如果通胀不能以足够清晰、足够快的速度回到 2%，美联储仍有进一步行动的必要。虽然他没有直接承诺下一次会议会加息，但市场普遍将这番表态解读为偏鹰信号。
市场上调加息押注
Nansen 研究分析师 Jake Kennis 表示，沃什的措辞意味着，如果通胀继续维持高位，进一步加息仍是可选项。Polymarket 数据显示，市场对 2026 年至少加息一次的概率判断已升至 68%，高于一周前的不足 50%。
在强调通胀风险的同时，沃什对美国经济的描述相对积极。他表示，过去四个季度，设备和无形资产投资增长约 9%，为 2021 年以来最快，其中今年资本开支增长的一半以上与 AI 基础设施建设有关。美国失业率目前为 4.1%，也给政策操作留出空间。
报道援引预测市场数据称，9 月加息 25 个基点的概率约为 50%，而维持不变的概率也在 51% 左右。由于交易实时变化与四舍五入，两项数据会出现重叠。会前公布的 8 月 CPI 与 PPI，将成为下一阶段的重要观察点。
比特币回落叠加期权到期
讲话发布后，比特币从日内高于 8 万美元的位置回落至约 7.92 万美元，日内跌幅接近 2%。这次下跌打断了此前的反弹。8 月 25 日，比特币曾时隔近 15 周重新站上 8 万美元，过去 8 天累计涨幅约 28%。
此前一周，美国现货比特币 ETF 吸引约 19.2 亿美元净流入，推动市场测试 8 万至 8.2 万美元区间阻力。但 Nansen 分析师 N代币发行lai Sondergaard 在讲话前已提示，短线结构并不稳固，原因包括多头资金费率偏拥挤、未平仓合约收缩、ETF 交易量回落，以及交易所资金流向信号不一。
沃什讲话前不久，Deribit 在 8 月 28 日 08:00 UTC 刚完成一批规模约 64 亿美元的比特币期权到期交割，涉及约 8.17 万张合约。Bitget Wallet 研究分析师 Lacie Zhang 表示，这批仓位整体更接近建设性看多，但名义规模本身不能直接视为单边方向押注，因为其中相当一部分来自做市商对冲和价差策略。