美国银行业对稳定币的态度正在明显转变。摩根大通近日表示，虽然目前没有推出稳定币的正式计划，但会根据客户需求和监管进展评估相关选项。随着美国稳定币法律框架落地，银行体系正加快进入这一市场。

摩根大通评估新产品方向

《华尔街日报》8 月 26 日报道称，摩根大通正在研究一种面向公众的稳定币，可能与现有的 JPM Coin 并行存在。摩根大通随后回应称，目前没有现行发行计划，但正在观察需求变化和监管环境。

这一区别并不只是名称不同。JPM Coin 属于代币化存款，主要服务机构客户，运行在相对封闭的网络中，本质上仍是银行存款的一种数字化形式。若推出面向公众的稳定币，则意味着任何用户都可以持有和转移该代币，而不必先成为摩根大通客户。

摩根大通现有链上支付基础设施已经具备一定规模。其 Kinexys 平台日均代币化存款处理量已超过 70 亿美元，累计交易规模超过 4 万亿美元。该平台此前还扩展至 Canton Network、Base，并参与了基于 XRP Ledger 的代币化美债赎回测试。

美国银行业同步推进链上支付

摩根大通并不是个例。报道提到，十余家全球银行正在开发多币种稳定币项目，初期将以美元为主。由 39 个州银行协会组成的 BankChain Alliance 也已成立，计划建设一个覆盖全美、全天候运行的许可型区块链网络，供社区银行和中型银行使用。

根据披露，这一联盟代表 3,283 家银行，总资产约 21.8 万亿美元，目标是在 2027 年推出相关网络。其重点并非单独发行某一种稳定币，而是先搭建银行可共同使用的底层清算和支付基础设施。

此外，Zelle 背后的 Early Warning Services 已在 2026 年 6 月推出美元稳定币 ZLUSD，并将印度设为首个国际汇款通道。美国大型商业银行共同持有的支付公司 The Clearing House，也在协调共享的代币化存款网络，目标时间为 2027 年上半年。

监管落地推动竞争升温

推动这一轮动作的核心背景，是美国《GENIUS 法案》在 2025 年 7 月正式生效。该法案首次在联邦层面为支付型稳定币建立法律框架，使银行发行稳定币从灰色地带转向持牌业务。

不过，实施细则尚未完全落地。报道提到，监管部门未能按原定一年期限完成配套规则，美国货币监理署目前将最终规则发布时间指向 2026 年 11 月。

市场规模也在吸引传统银行加快行动。当前稳定币总市值约为 3160 亿美元，其中 Tether 占约 59% 的市值份额，Circle 的 USDC 则占据约 70% 的调整后交易量。随着银行资产负债表、客户基础和支付网络优势进入这一市场，稳定币竞争正从加密原生公司之间的较量，转向传统金融机构与现有发行方的正面竞争。