AMC Entertainment 与 Robinhood 围绕代币化股票的分歧公开化后，市场迅速作出反应。AMC 股价一度上涨 14%。争议焦点在于，Robinhood 推出的 AMC 代币并未获得公司授权，却可在链上持有和转移。

AMC称未授权相关代币

AMC 首席执行官兼董事长 Adam Aron 在 X 平台表示，公司与这类代币“没有任何关系”，既未批准，也未背书。他同时质疑，这类产品未按美国证券法注册，却以 AMC 股票名义向市场提供敞口。

Aron 还表示，AMC 已要求外部证券律师审查此事。他将相关做法形容为“令人无法接受”，语气相当强硬。

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 随后公开回应，仅简短表示：“问题是什么？”

代币可在链上流转

报道提到，这类股票代币采用 ERC-20 标准发行。这意味着相关资产不仅能在平台内持有，还可在链上转移，并接入其他区块链应用。

这也让争议不只停留在品牌使用层面。代币化股票一旦进入链上环境，就会同时涉及证券属性、跨境销售限制，以及发行方是否需要授权等问题。

合规争议并不只看是否注册

从现有信息看，未在美国完成证券注册，并不自动等于产品违法。美国《S 规例》允许部分证券在满足条件的情况下，于美国境外发行和销售而无需注册。

Robinhood 方面明确限制其股票代币面向美国用户提供。这意味着，争议核心未必只是“是否注册”，还包括这类产品能否在没有上市公司参与的情况下复制股票敞口。

AMC 也不是首家提出异议的公司。此前 OpenAI 也曾反对与其相关的 Robinhood 代币，并强调相关代币不代表 OpenAI 股权，且未经公司授权。

这起事件再次显示，代币化证券从技术上已能进入链上流通，但在公司授权、投资者认知和跨境合规方面，市场仍存在明显分歧。