比特币回落至 7.8 万美元附近后，市场开始重新评估短线大户的获利盘压力。CryptoQuant 数据显示，短期持有者中的鲸鱼账户未实现利润已升至 90.7 亿美元，创 2016 年开始统计以来最高水平。

这些地址的持币时间通常不超过 155 天。相较长期持有者，这类资金在价格快速波动时更容易兑现收益，因此其账面浮盈变化，往往会被视为短线卖压的重要信号。

浮盈创纪录后回撤风险升温

CryptoQuant 认为，当前问题不在于浮盈规模本身，而在于价格一旦继续下探，这部分利润可能迅速转化为卖盘。9 月 5 日，比特币单日跌幅不足 2%，相关鲸鱼的未实现利润就从高位回落至 75.1 亿美元，显示这部分仓位对价格波动较为敏感。

分析人士指出，短期持有的大额账户通常是市场中较快止盈的一类资金。当价格失守关键区间时，这部分持仓更可能主动减仓，从而放大短线波动。

ETF 资金流成为承接观察点

如果短线鲸鱼开始兑现收益，现货买盘能否接住新增供应，将成为比特币下一步走势的关键。近期美国现货比特币 ETF 仍有一定资金流入，过去三天累计净流入约 10 亿美元，说明机构买盘尚未完全退场。

不过，供给端压力仍未消失。报道援引的数据称，Binance 当前持有约 68.5 万至 68.7 万枚 BTC，近七日交易所平均净流入升至约 593 枚 BTC，说明部分资金仍在向交易平台回流。

  • 短线鲸鱼未实现利润：90.7 亿美元
  • 近三日现货比特币 ETF 净流入：约 10 亿美元
  • Binance 比特币持仓：约 68.5 万至 68.7 万枚

7.8 万至 7.9 万美元区间受关注

除现货资金外，衍生品仓位也在放大市场敏感度。Binance 比特币未平仓合约规模近日升破 100 亿美元，显示本轮反弹过程中，杠杆交易仍占据较大比重。

目前市场把 7.8 万至 7.9 万美元视为比特币的关键支撑区。若这一带守住，说明买盘仍在承接获利了结；若跌破，价格可能进一步下探 7.7 万美元，甚至测试 7.4 万美元一线。短线鲸鱼是否转为实际卖出，以及 ETF 资金流能否持续，将成为接下来最受关注的两项指标。