加密托管公司 Copper 在寻求出售期间出现管理层变动。报道称，CEO Amar Kuchinad 已离任，但公司仍在继续推进出售流程。当前公开信息显示，Copper 目标估值约为 5 亿美元，而潜在买方报价接近 2 亿美元，双方差距仍然明显。
出售进行四个月，CEO已离任
9 月 8 日的报道援引知情人士称，Kuchinad 已离开 Copper，但报道没有说明其离任原因，也未披露最后任职日期。公司目前也没有公开临时或正式继任者。
Copper 的出售流程已持续约四个月。知情人士称，Cantor Fitzgerald 正代表公司接触潜在买家，并以约 5 亿美元估值进行推介。到目前为止，Copper 尚未宣布达成出售协议，外界也无法确认买方数量、报价附带条件，以及公司是否调整了要价。
报价与要价仍有较大落差
Copper 至少从今年 5 月起开始探索出售。当时已有报道称，Cantor Fitzgerald 负责相关流程。到 8 月，潜在买家已出现，但外媒称报价接近 2 亿美元。
如果最终成交价接近这一水平，将比 Copper 当前寻求的 5 亿美元低约 3 亿美元，也较上一轮加密市场周期中的高估值大幅回落。2021 年融资讨论期间，Copper 曾寻求以约 25 亿美元估值融资，峰值估值一度超过 20 亿美元。
目前，Copper 及 Cantor Fitzgerald 均未公开确认上述估值和报价数字。由于尚无签署完成的协议，这些数字仍属于谈判阶段的信息，而非已完成交易的结果。
机构托管赛道竞争加剧
Copper 成立于 2018 年，主要向机构客户提供数字资产托管、抵押品管理和结算服务。其 ClearLoop 网络允许客户在资产仍由托管方保管的情况下，与接入的交易平台完成结算，从而减少资金预先转入交易所带来的对手方风险。
公开资料显示，Coinbase、Bitfinex 和 Kraken 都在 ClearLoop 客户名单之列。随着银行和加密原生公司同时加码机构托管业务，这一赛道的竞争正在升温。Coinbase Custody、BitGo、Fireblocks 等已占据现有市场，而 BNY Mellon、State Street、渣打等传统金融机构也在建设或收购相关基础设施。
在这种背景下，Copper 的客户网络和场外结算能力，可能成为潜在买家评估的重要部分。不过，现有报道并未说明买方最看重哪些资产，也未解释报价为何持续低于卖方预期。
公司近期仍在补充高管团队
Kuchinad 于 2024 年 10 月接任 CEO，此前曾在高盛任职，并担任过美国证券交易委员会顾问。报道没有说明其离任是否与出售进程、估值、运营或监管事项有关。
与此同时，Copper 近期仍在补充管理层。公司已任命 Elin Cherry 为首席合规官，Sean Bowen 为首席运营官。Copper 尚未说明两人是否会在 CEO 离任后承担更多职责，也未披露目前由谁主导与 Cantor Fitzgerald 的谈判。
随着美国受监管机构继续扩展数字资产托管业务，独立托管服务商面临的竞争压力也在上升。对 Copper 而言，出售能否推进，接下来仍取决于买卖双方能否缩小估值分歧，以及公司是否尽快明确新的管理安排。