Vanguard在美国基金行业长期扩张后，市场份额近期出现回落。Morningstar指出，这并不意味着投资者大规模撤离，部分变化来自资产从传统基金转入集合投资信托。

部分资产转向集合投资信托

Morningstar表示，Vanguard份额下滑的一部分原因，是部分资金从共同基金等传统产品转向集合投资信托。这类调整改变了统计口径下的资产分布，因此不能简单理解为客户流失。

Vanguard过去数十年依靠低费率策略迅速做大规模，并推动整个美国基金行业压低收费。该公司称，成立以来已累计超过 2100 次下调基金费用，目前按资产加权计算的平均费率约为 0.06%。

低费率优势被同行追赶

按公司预估，2025 至 2026 年的新一轮降费可为投资者节省约 6 亿美元。不过，竞争对手已经逐步适应这一模式，几家大型机构的竞争也从单纯比拼费率，转向 ETF、指数产品和投资服务。

其中，贝莱德在第三方模型投资组合领域占据优势，相关管理规模约为 3080 亿美元。富达则继续在主动管理基金、退休账户和货币市场产品上保持较强地位。

被动投资领域仍占主导

尽管份额回落，Vanguard在被动投资市场仍然体量庞大。Morningstar估算，Vanguard管理的美国注册共同基金和 ETF 资产总额已超过 11 万亿美元，在被动基金资产中的占比约为 44%。

其旗舰产品 VOO 近期也突破 1 万亿美元资产规模，成为首只达到这一门槛的 ETF。这显示出，Vanguard在宽基指数和被动投资领域的基础仍然稳固。