印度开始测试基于分布式账本的公司债发行与结算。此次试点名为 Demat 2.0，由印度证券交易委员会（SEBI）与印度储备银行（RBI）推动，覆盖规模约 6200 亿美元的公司债市场，并把数字卢比用于结算环节。

首批三家公司已完成发行

SEBI 表示，Demat 2.0 允许公司债以数字代币形式发行和持有，相关账本由法定存管机构管理。系统还通过统一市场接口连接 RBI 的批发型数字卢比，使债券交付与资金支付可以同步完成。

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首阶段 3 家机构合计融资 10.25 亿卢比，约合 1.16 亿美元。尽管底层采用区块链基础设施，这些债券的票息、到期安排和投资者权利并未改变，仍按常规债券条款执行。

结算效率是试点重点

监管方希望借此缩短结算时间，并减少交易失败风险。SEBI 称，印度此次试点把原生分布式账本债券、法定存管持有记录和 CBDC 结算放在同一套受监管市场基础设施内推进。

参与机构还接入了现有金融网络，包括 NSDL、CDSL、NSE、BSE、HDFC Bank 和 ICICI Bank。这意味着试点并非独立系统，而是嵌入现有市场框架运行。

后续或扩展至二级交易

对投资者而言，持有这类代币化债券不需要新开独立账户，仍可放在现有 Demat 账户中，但需先在存管机构侧开通 Demat 2.0 功能。参与结算的机构还需要通过合作银行开立批发型 CBDC 钱包。

SEBI 计划在后续阶段测试二级市场交易，方式是接入现有询价平台。更晚阶段，监管方还将评估是否向零售投资者开放。当前这笔 1.16 亿美元规模的试点，将首先用于检验代币化债券与数字卢比结算能否在更大范围内运行。