2026年，比特币持有者有多种方式可以从其BTC中获取收益，从原生比特币质押和流动性质押产品，到借贷市场和自动化DeFi策略，不一而足。每种方式的收入来源不同，对托管、流动性、额外代币以及金融风险的要求也各不相同。
- 比特币持有者可以通过原生质押、流动性质押、借贷和自动化DeFi策略获取收益，回报取决于各平台如何产生收入。
- Stacks通过原生BTC质押提供比特币奖励，而 Babylon 和 Core 则以各自网络代币发放奖励。
- Stacking DAO 和 Lombard 提供以比特币计价的收益产品，但其底层策略和托管安排不同。
- Zest 和 Hermetica 提供借贷和自动化收益策略，其中 Zest 的杠杆质押金库目标年化回报为6%至8%。
- 标称收益并不保证实际回报，借贷成本、代币价格、提现限制和协议风险都可能影响收益。
Stacks、Babylon 和 Core 等原生质押平台允许持有者在不将本金转移到另一条区块链的情况下，让比特币发挥作用。不过，这些平台的奖励生成方式并不相同。Stacks 提供以BTC计价的奖励，由矿工提供资金；Babylon 和 Core 则以各自网络代币发放奖励。
包括 Stacking DAO、Lombard、Hermetica 和 Zest 在内的其他平台，则提供流动性质押、借贷利息和自动化策略等比特币收益产品。有些允许用户通过可转让代币赚取额外比特币收益，另一些则依赖借贷、衍生品或多种金融应用的组合。
在这些选项之间做出选择，不能只看宣传中的年化收益率。比特币存放在哪里、奖励如何产生、投资者拿到的是什么资产，以及资金能否方便提取，同样重要。
比特币收益产品对比
不同的比特币收益产品在收益生成方式和托管资产管理上差异很大。有些允许BTC继续留在持有者在比特币Layer 1上的控制之下，另一些则要求将其转换为可在DeFi应用中使用的代币。
下表比较了八种产品，包括其收益机制、奖励资产和主要权衡。年化数据为指示性目标或浮动利率，实际回报可能不同。
这些数据反映的是指示性年化收益，包括协议目标和已展示的APR（如有）。实际回报会随质押条件、代币价格、借贷成本和市场需求而变化。浮动利率产品在存入资金前应查看其实时数据面板。
额外代币要求和提现条件进一步区分了这些产品。直接的 Stacks 比特币质押需要 STX 与 BTC 配对，而 Babylon 和 Core 允许基础的原生BTC质押，无需强制持有第二种代币，但额外持有 BABY 或 CORE 可能提高奖励。
像 stBTC 和 LBTC 这样的流动性产品减少了部分直接质押要求，但引入了赎回条件和额外的基础设施风险。杠杆金库和借贷市场则取决于借贷成本、抵押要求和可用市场流动性。
原生比特币质押
原生比特币质押允许持有者将BTC提交给某个协议，同时让底层资产继续留在比特币Layer 1上。与借贷不同，比特币并不是提供给借款人以产生利息。
Stacks、Babylon 和 Core 支持这种模式的不同版本，但它们的奖励机制和参与要求并不相同。
Stacks 比特币质押
Stacks 上的比特币质押允许持有者在将比特币与 STX（Stacks 网络的原生资产）绑定的同时，赚取以BTC计价的奖励。
比特币仍以持有者自己的密钥锁定在比特币Layer 1上，不会被跨链桥接或包装。STX 提供建立绑定所需的额外质押能力，最初的协议参数要求 STX 的价值约为 BTC 仓位的5%。
Stacks 比特币质押可通过两种路径参与。主要方式允许持有者直接在比特币Layer 1上绑定原生BTC，同时保留对密钥的控制。第二种方式则使用 sBTC——一种由比特币支持、运行在 Stacks 上的资产——通过 Stacking DAO 等支持的应用获取相同的底层质押奖励。
Stacks 比特币质押的奖励来自网络的 Proof of Transfer 共识机制。矿工承诺BTC，以获得生产 Stacks 区块并赚取 STX 的机会，其中一部分比特币贡献会分配给符合条件的质押参与者。奖励由矿工提供资金，不涉及借贷活动或额外代币发行。
自2021年1月以来，Proof of Transfer 已分配超过4,200枚BTC，为这一较新的质押机制提供了成熟的比特币奖励来源。
直接比特币质押的目标年化BTC奖励约为3%，按周分配。标准绑定期为6个月，这意味着年化利率并不代表单个绑定周期内可获得的回报。
Stacks 于2026年9月10日启动了首个生产环境中的比特币质押绑定。根据其初始质押结果，参与者绑定了230枚BTC和357万枚STX，21Shares、UTXO Management、HashKey 和 Sypher Capital 等机构通过直接或流动性质押安排参与其中。
Stacks 比特币质押不引入BTC削减机制，这意味着协议不会因验证者失当而没收部分已绑定的比特币作为惩罚。持有者可以在6个月绑定期结束前提取BTC，但这样会放弃尚未发放的奖励。配对的 STX 会一直锁定到原始绑定期结束，因此提前取回比特币并不一定意味着释放了全部投入的资本。
由于可用容量和机构准入条件的限制，直接参与最初受到一定约束，而池化路径为小额持有者提供了替代方案。
对于优先考虑原生BTC托管和以比特币计价奖励的投资者来说，Stacks 提供了一种独特安排。其主要权衡在于需要额外承诺 STX 资本，而 STX 的市场价值可能与比特币独立波动。
Babylon 比特币质押
Babylon 的比特币质押协议允许持有者直接在比特币Layer 1上锁定BTC，并将其安全价值委托给协议支持的网络。
参与者会选择一个 Finality Provider 来帮助保障相关网络安全。其BTC仍留在比特币Layer 1上，并受协议质押条件约束。
在 Babylon Genesis 上，比特币质押者以 BABY（网络原生代币）获得奖励。参与者还可以通过可选的 BABY 联合质押来提高潜在奖励，但这需要持有并质押额外资产。
与 Stacks 不同，Babylon 引入了削减风险。如果违反相关安全规则，投入质押的比特币可能会被部分没收，因此选择 Finality Provider 是一个重要考量。
奖励取决于网络参数、提供者佣金和参与条件。持有者在重新获得对BTC的完全自由访问权之前，还必须完成适用的解绑流程。
Core 比特币质押
Core 的自托管比特币质押允许持有者在比特币Layer 1上对BTC进行时间锁定，并将其质押委托给为 Core 网络提供安全保障的验证者。
参与者保留对比特币的控制权，并以 CORE（网络原生代币）获得奖励。奖励来自 CORE 代币发行和交易费用，收益多少取决于验证者表现、佣金以及适用的质押条件。
Core 提供一种双重质押机制，当参与者在 BTC 之外同时质押 CORE 时，可提高潜在奖励。
根据该协议的双重质押文档，更高的奖励档位取决于相对于比特币仓位所承诺的 CORE 数量。
BTC-only 参与仍然可用，但通常比双重质押的奖励更低。因此，追求更高回报的持有者必须考虑额外的 CORE 风险敞口以及获得更高费率所需的资本。
比特币仍受所选时间锁约束，参与者若希望在现有承诺到期后继续质押，则必须管理续期。
流动性比特币收益产品
流动性比特币收益产品会向持有者提供代表底层比特币仓位的可转让代币。这些代币通常可以持有、交易，或在支持的DeFi应用中使用，而底层策略则持续产生收益。
Stacking DAO 和 Lombard 都提供以BTC计价的收益机会，但它们的收入来源和托管安排不同。
Stacking DAO 的 stBTC
Stacking DAO 的 stBTC 让比特币持有者无需单独提供 STX，就能流动性地参与 Stacks 比特币质押。
用户存入 sBTC，或通过支持的存款路径将原生比特币转换为 sBTC，随后获得代表其底层质押仓位份额的 stBTC。
Stacking DAO 提供通往 Stacks 比特币质押的 sBTC 路径。协议会将存入的 sBTC 分配到质押绑定中，并维持流动性储备以支持提现。所需的 STX 配对来自 Stacking DAO 其他质押产品的支持，因此用户无需单独提供 STX。
stBTC 的目标净年化收益约为2.6%。奖励通过 stBTC 与其 sBTC 支撑之间不断上升的兑换比率累积，使每个代币随着奖励积累而代表更多比特币。
持有者可以将 stBTC 保留在钱包中、在支持的 Stacks DeFi 应用中使用，或将其赎回为 sBTC。若流动性储备充足，Stacking DAO 还提供更快的提现路径，但该选项会收取费用。标准提现通常需要大约一个质押周期的冷却期。
用户也可能通过支持的流动性池出售 stBTC，但实际收到的金额取决于市场深度以及该代币是否以低于其底层比特币价值的价格交易。
直接比特币质押让原生BTC继续由持有者在比特币Layer 1上持有。Stacking DAO 则采取不同方式，发行 stBTC——一种运行在 Stacks 上的可转让代币——从而引入对 sBTC 基础设施、智能合约和赎回流动性的额外风险敞口。
Lombard 的 LBTC
Lombard 的 LBTC 提供了另一种赚取以比特币计价回报的方式，即通过可转让代币，但其收益并非来自区块链质押。
Lombard 使用由 Bitwise Investment Manager, LLC 管理的机构备兑看涨期权策略，针对 LBTC 背书中的一部分比特币进行操作。
备兑看涨期权通过出售赋予对手方在预定价格获得比特币敞口的期权来产生收入。收取的权利金会为 LBTC 持有者贡献回报。
该产品在完全部署策略时的目标净年化收益为2.5%，但实际回报取决于市场状况、比特币波动率以及分配给该策略的资产比例。
LBTC 持有者通过其代币相对于比特币的兑换比率变化获得回报。随着策略产生正净收入，每个 LBTC 代表的BTC数量会增加。
部分比特币背书资产会保留在活跃策略之外，以支持赎回；根据披露的提现安排，赎回最多可能需要10天。
Lombard 依赖合格托管机构，并引入衍生品交易、交易对手和策略表现方面的风险敞口。
备兑看涨期权通过期权权利金产生收入，但当市场涨幅超过期权执行价时，它们可能限制比特币上涨带来的收益参与。因此，该策略是用分配给这些期权的部分比特币上行空间，换取持续的权利金收入。
自动化比特币收益策略
自动化比特币收益策略将多种金融活动结合起来，在不要求持有者逐笔管理交易的情况下产生回报。
这些产品可以简化参与流程，并可能提高收益，但也引入了借贷、抵押管理和智能合约等额外依赖。
Hermetica 的 hBTC
Hermetica 的 hBTC 被设计为一种比特币收益金库，允许持有者将BTC存入单一产品，而协议则代为管理多种策略以产生回报。
存入的比特币会支持比特币抵押信贷、基差交易和与质押相关策略的组合。这些活动产生的收入会转换为BTC并在金库内复利，使持有者无需逐一管理每项策略即可获得以比特币计价的回报。
其中一种方式是使用比特币抵押品借入稳定币，再将其部署到创收型金融产品中。在扣除借贷成本和其他费用后剩余的利润，会构成持有者以BTC计价的回报。
Hermetica 的策略框架包括对比特币抵押信贷工具及其 USDh 生态系统的敞口，而基于 Stacks 的质押则提供了另一种潜在收入来源。
与直接原生质押不同，hBTC 依赖多种金融机制协同运作。其收益会随着借贷利率、市场需求和底层策略表现的变化而变化。
自动化降低了用户手动管理仓位的需求，但并不能消除相关风险。
借贷成本可能上升，抵押仓位可能面临清算风险，底层策略的亏损也会影响可用于赎回的比特币数量。
因此，hBTC 更适合能够接受受管理DeFi策略的持有者，而不适合首要需求是在比特币Layer 1上直接锁定原生BTC的人。
Zest 杠杆比特币质押金库
Zest Protocol 的杠杆比特币质押金库建立在 Stacking DAO 的 stBTC 之上，以提高对比特币质押奖励的敞口。
该金库将 stBTC 作为抵押品存入 Zest 的借贷市场，以此借入 sBTC，再把借入的资产转换为更多 stBTC。
重复这一过程，会提高相对于用户初始存款而言、正在赚取质押奖励的 stBTC 数量。
该金库的回报取决于其持有的 stBTC 所产生的比特币质押奖励与借入 sBTC 所支付利息之间的差额。该策略的目标年化回报为6%至8%，但实际收益可能因借贷成本、协议费用和市场条件而大幅降低。
该产品结合了 Stacks 生态系统的多个部分。比特币质押提供最初由矿工资助的奖励，Stacking DAO 使该仓位可转让，而 Zest 则提供放大敞口所需的借贷基础设施。
更高的借贷成本会压低净回报，尤其是在利息支出超过额外质押奖励时。抵押要求、市场流动性或价格数据的变化也可能触发清算。
Zest 会自动化借贷和再平衡过程，但用户仍然暴露于底层借贷市场和智能合约风险之中。
因此，与直接持有 stBTC 相比，该金库属于更高风险的替代方案，虽然可能带来更高回报，但也伴随额外的金融义务。
比特币借贷与出借
当持有者向借款人提供资产并收取利息时，比特币借贷就会产生收入。
借贷回报取决于借款需求以及借款人愿意支付的利率。另一方面，质押奖励则来自底层网络的安全或共识机制。
以比特币作为抵押借款则是另一回事。它提供了流动性而无需出售底层敞口，但单纯借款并不会产生收益。
Zest 借贷市场
Zest Protocol 的借贷市场允许用户提供包括 sBTC 在内的支持资产，并从 Stacks 上的借款人那里赚取利息。
出借人将资产存入借贷池，利率会根据市场利用率和借款需求变化。
用户也可以提供抵押品来借入其他支持的资产，但需遵守协议的抵押要求和清算阈值。
提供 sBTC 可以带来以比特币计价的借贷利息，此外还可能根据市场条件分发额外激励奖励。
Zest 还开发了 Bitcoin Collateral Vaults，这是一个独立的基础设施产品，旨在支持以金库中持有的原生BTC作为抵押进行借款。
这些金库不同于该协议现有的 Stacks 借贷市场和自动化质押策略。
对于出借人而言，主要考量包括智能合约安全、抵押管理、借款人需求以及提现时资金是否可用。
Babylon 比特币借贷基础设施
Babylon 正在开发可支持以原生BTC作为抵押的金融应用的比特币基础设施。
其 Trustless Bitcoin Vaults 旨在让持有者使用锁定在 Layer 1 上的比特币支持其他网络上的借款，而无需先将BTC转换为可转让的包装资产。
这一模式不同于 Babylon 的原生比特币质押产品，后者通过参与网络安全来产生奖励。
Babylon 与 Aave v4 的拟议集成，已通过使用 Bitcoin Signet 和无实际价值测试资产的公开测试网进行演示。该集成展示了原生BTC未来如何通过外部借贷应用支持借款，但目前这一安排下尚未提供真实的借贷服务。
以比特币作为抵押借款可以让持有者在不出售BTC的情况下获得流动性，但他们仍需支付利息并满足适用的抵押要求。
哪种比特币收益策略最好？
最合适的比特币收益策略取决于持有者更看重直接托管、以比特币计价的奖励、流动性，还是更高的潜在回报。
如果某个产品的宣传APY更高，但奖励以其他代币支付，或者策略需要大量借贷，那么它可能并不更具吸引力。
对于希望在比特币Layer 1上保留BTC托管，同时获得以比特币计价质押奖励的持有者来说，Stacks 尤为突出。不过，其 STX 配对要求和初始参与限制仍是重要考量。
Stacking DAO 为持有者提供了通过比特币质押获得的矿工资助奖励的流动性入口。Lombard 则采用不同模式，通过期权策略产生以BTC计价的回报。
Babylon 和 Core 支持原生BTC质押，但奖励以网络代币支付。Zest 和 Hermetica 则为愿意接受借贷、借款或自动化DeFi敞口的持有者提供了更多金融策略。
Stacks 的比特币金融生态系统将这些方法中的若干连接起来。原生比特币质押提供矿工资助的奖励，Stacking DAO 提供质押仓位的流动性入口，而 Zest 和 Hermetica 等应用则围绕比特币支持资产构建借贷和自动化策略。
这使持有者可以在直接托管和更灵活的金融应用之间做出选择，而不必把每一种收益产品都视为同一种投资。
理解比特币收益风险
每一种比特币收益策略都带来超出比特币市场价格波动之外的风险。这些风险的类型和程度取决于底层仓位的管理方式。
托管与基础设施：由持有者在比特币Layer 1上用自己的密钥锁定的原生BTC，与由 sBTC、LBTC 或其他可转让代币代表的比特币不同。代币化仓位依赖额外的协议、合约、签名方或托管机构。
奖励资产：以BTC计价的奖励在回报为正时会增加比特币持有量，而 BABY 和 CORE 奖励则使参与者暴露于其他代币价格。以其他代币计价的高名义APY，并不一定等同于按BTC衡量的同等回报。
流动性与提现：原生质押绑定、时间锁、赎回冷却期和借贷市场流动性都可能限制资本使用。可转让代币可能提供替代退出路径，但出售时也可能出现折价或滑点。
金融与协议风险：Babylon 引入削减风险，而杠杆金库和借贷策略面临借贷成本和潜在清算。期权策略引入衍生品敞口，DeFi 应用则仍可能受到智能合约故障和基础设施问题影响。
在将比特币投入任何收益策略之前，持有者应仔细审视扣除费用后的净回报、提现条件以及本金损失的可能性。
结论
2026年，比特币持有者有多种方式获取收益，而最高的宣传APY并不一定意味着该产品最适合。原生质押、借贷、流动性收益产品和自动化策略各自对应不同的托管安排、收入来源和金融风险。
对于希望在比特币Layer 1上保留原生BTC托管，同时获得以比特币计价奖励的持有者，Stacks 提供了一条路径。其由矿工资助的奖励机制不同于 Babylon 和 Core 提供的网络代币激励，不过直接参与需要额外承诺 STX 并遵守绑定条件。
希望获得更多流动性或不同收入来源的持有者，可以考虑 Stacking DAO、Lombard、Hermetica 和 Zest；这些方案各自引入了不同的托管安排、提现限制或金融风险。Stacks 生态系统则通过原生比特币质押、流动性质押、借贷和自动化DeFi应用，将这些方法连接起来。
最终，选择取决于比特币留在哪里、回报如何产生，以及这些奖励是否足以抵消所需的额外承诺。
有兴趣在保留原生比特币托管的同时赚取BTC计价奖励的持有者，可以了解 Stacks 上的比特币质押并查看可用的参与选项。
常见问题
2026年赚取比特币收益的最佳方式是什么？
最佳方式取决于托管偏好、奖励资产和风险承受能力。Stacks 通过原生比特币质押提供BTC计价奖励，而 Babylon 和 Core 提供网络代币奖励。流动性质押、借贷和自动化DeFi策略则提供了具有不同金融和基础设施风险的替代方案。
不出售或跨链转移比特币，也能赚取收益吗？
可以。通过 Stacks、Babylon 和 Core 的原生比特币质押，持有者可以直接在比特币Layer 1上锁定BTC，而无需将其桥接到另一条区块链。不过，这些协议在奖励资产、质押要求、提现条件以及削减风险方面各不相同。
哪些比特币收益平台的APY最高？
像 Zest 的比特币质押金库这样的杠杆策略，目标年化回报通常高于许多基础质押产品，但借贷成本和清算风险可能会压低实际收入。当奖励以不同代币支付或通过不同金融机制产生时，宣传APY并不能直接比较。
比特币质押、借贷和流动性质押有什么区别？
比特币质押通过协议的安全或共识相关机制产生奖励。借贷则从借款人那里赚取利息，而流动性质押会发行一个代表底层质押仓位的可转让代币。流动性质押可以提高灵活性，但也会引入额外的智能合约和基础设施依赖。
赚取比特币收益有哪些风险？
风险包括削减、智能合约漏洞、托管失败、代币价格波动、提现限制、借贷成本和清算。原生自托管质押可以避免部分与包装资产和托管机构相关的风险，但并不能消除协议特定风险，也不能保证获得正回报。
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