国信证券表示，中国资本市场在“十五五”规划期（2026—2030年）有望在三个关键方面取得进展：

  • 加强市场稳定：提高上市公司标准，鼓励长期机构投资，增强市场韧性。
  • 支持经济增长和创新：改革中国多层次资本市场体系，将更多金融资源引导至新兴产业以及与新质生产力发展相关的其他领域，增强资本市场服务实体经济的能力。
  • 强化监管：推进更严格的监管执法，并进一步向国际投资者开放中国资本市场，以保护投资者权益，同时提升市场对全球投资者的吸引力。

国信证券称，通过在稳定、改革和有效监管之间取得平衡，中国资本市场预计将在国家现代化进程中发挥日益重要的作用，并为国际投资者参与中国经济发展创造更广阔的机会。

加强市场稳定与韧性

国信证券表示，市场稳定是资本市场有效运行以及服务经济发展的基础。

在“十五五”期间，中国预计将加快投融资机制改革，改善资本供给与融资需求的匹配，并加强旨在维护市场稳定的长期安排。重点将包括提高上市公司标准、深化并购重组和企业重组相关的市场化改革，以及拓宽市场参与者的退出渠道。国信证券称，这些措施旨在营造更高效的市场环境，使市场进出有序、竞争约束更强、估值更可持续。

中国还预计将加强支持长期机构投资的监管和制度框架。这将包括解决限制中长期机构投资者参与的障碍，相关机构包括社保基金、保险公司和理财资金。改革还将聚焦建立反映更长投资期限的业绩考核框架，并鼓励耐心资本，从而为资本市场的持续投资创造更有利条件。

引导资本流向实体经济和新质生产力

国信证券认为，资本市场在为新质生产力发展融资、加强对实体经济的金融支持方面发挥着重要作用。

在“十五五”期间，中国预计将继续推动高质量发展，同时深化覆盖股票、债券和期货的多层次资本市场体系改革。这些改革将致力于使市场制度更具包容性，更能响应不同行业和企业的融资需求，同时将资本和其他生产要素引导至与新质生产力相关的领域，包括人工智能、生物医药、清洁能源技术、航空航天和量子技术。

这些举措旨在增强中国的科技能力和自立自强，推动产业基础现代化，并加快科技创新成果的商业化。国信证券称，通过改善创新企业和新兴产业的融资渠道，中国资本市场有望更有效地服务新质生产力发展和更广泛的实体经济。

强化监管，同时扩大国际市场准入

在国信证券看来，有效的监管执法对于维护市场稳定和支持中国资本市场长期发展至关重要。

近年来，中国监管机构采取了对证券违法行为零容忍的态度，加大了对违规行为的处罚力度，并强化了投资者保护。这些努力旨在提升市场透明度、公平性和完整性。

在“十五五”期间，中国预计将通过更新证券法律法规、扩大技术手段在市场活动监测中的应用，以及加强场外监测和现场检查，进一步强化以投资者为中心的监管框架。这些举措将聚焦于提高证券违法行为的发现能力，并确保更有效的执法，包括针对欺诈发行、财务报告造假、违规减持及其他违反证券法律法规的行为。

中国预计还将通过进一步的制度改革和跨境市场互联互通的改善，继续向国际投资者开放资本市场。这些措施旨在提升人民币计价资产对国际投资者的吸引力，并促进外资更多参与中国资本市场。