Anthropic 这家开发 Claude 的人工智能公司于 10 月 26 日公开提交首次公开募股（IPO）申请，披露其在 2026 年前六个月录得高达 807 亿美元的净亏损，尽管营收快速增长。
根据其官方 IPO 公告，公司计划以股票代码 ANT 在纳斯达克全球精选市场上市。
不过，这笔头条中的巨额亏损大多来自会计调整，而非用于开发 AI 模型的现金支出，这也让准备给这家全球最大 AI 初创公司之一估值的投资者面临一个重要问题。
Anthropic 报告营收飙升，但净亏损达 807 亿美元
Anthropic 表示，截至 6 月 30 日的六个月内，公司营收为 163 亿美元，而 2025 年同期约为 12 亿美元。
这意味着同比增长超过 13 倍，反映出市场对 Claude 以及公司企业级 AI 产品的需求不断上升。
但公司报告的净亏损达到 807 亿美元，较一年前的 130 亿美元进一步扩大。
其中约 724 亿美元来自可转换票据及相关金融工具公允价值变动，主要反映 Anthropic 私募市场估值上升。
这些主要是非现金会计费用，意味着它们并不代表公司向员工、供应商或数据中心运营方支付了 724 亿美元。
根据注册文件中的财务细节，公司实际经营亏损约为 6.93 亿美元。
这一差异很重要，因为 Anthropic 先前在 2025 年报告的经营亏损超过 80 亿美元，当时基础设施成本高于全年营收。
尽管如此，公司在 2026 年上半年的计算与基础设施支出接近 90 亿美元，显示运营前沿 AI 系统的成本依然高昂。
ANT 上市或将检验 1.5 万亿美元估值
Anthropic 的公开申报，标志着其较今年早些时候提交的保密 IPO 申请迈出重要一步。
公司尚未披露拟出售多少股份，也未确定正式发行价。
高盛和摩根士丹利正牵头此次拟议发行，而有报道称交易可能在 11 月开始。
一些投资者认为其估值可能在 1.5 万亿美元至 1.75 万亿美元之间，低于此前接近 2 万亿美元的预期。
Coinpaper 此前曾分析，Anthropic 估值可能下调，反映出市场对 AI 基础设施支出的审视日益严格。
公司在 5 月的私募估值约为 9650 亿美元，这意味着即便以 1.5 万亿美元的公开估值上市，仍将较此前水平有显著溢价。
Anthropic 的营收增长能否支撑其 AI 支出？
随着投资者越来越质疑快速普及的 AI 能否带来可持续利润，Anthropic 的上市也随之而来。
这家 Claude 开发商此前披露第三季度营收为 168 亿美元，显示业务仍在扩张，但同时也需要巨额基础设施投入。
其增长已引起包括英伟达在内的半导体供应商关注，据报道，英伟达曾考虑参与 Anthropic 的发行。
公司还披露了与云服务和计算基础设施相关的大额长期承诺。
Coinpaper 此前将 Anthropic 可能的上市与 SpaceX 创纪录的 IPO 进行了比较，认为这既体现了投资者的巨大热情，也反映出激进公开估值所伴随的风险。