一项不含AI的标普500版本今年一度短暂跑赢传统指数，如今随着投资者转向市场其他领域，两者几乎持平。
高盛推出的一项专有指数跟踪剔除被归类为“AI赋能者”的标普500成分股后，今年截至10月22日上涨12.4%，略高于标准标普500同期12%的涨幅。随着科技股在周一交易中反弹，这一高盛指数如今与标普500几乎持平。
科技和AI相关公司约占标普500的45%。多年来，这一较高权重一直推动指数上涨，但最近却变成了负担；标普500科技板块本月下跌约7%，而其他板块则表现相对坚挺。
投资者对CoreWeave和Oracle等公司发行的债务和股票已不再青睐。Meta Platforms周四股价下跌近7%，此前该公司概述了更多大举投入资本支出并发行额外股份的计划。
为AI建设提供电力和设备的公司也遭到重挫——GE Vernova、Bloom Energy、Vistra和Quanta Services等公司在最近的抛售中均大幅下跌。
高盛今年早些时候与标普共同推出了这一指标。该行以标普500为起点，先剔除被认为是AI赋能者的公司，再对剩余公司按标普500指数的加权方法进行处理。
AI交易失去动能
在今年大部分时间里，剔除AI的指数一直落后于标普500，因为投资者继续偏好芯片制造商、云计算公司以及其他受益于大规模AI支出的企业。不过，这种优势正在缩小，并在上周消失。
与此同时，投资者正转向防御性板块。State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF、State Street Health Select SPDR ETF和State Street Utilities Select Sector SPDR ETF等ETF本月上涨了7%至10%。能源板块也上涨了10%，不过这更多与伊朗战争有关。
一些分析师建议继续持有非AI公司，以实现分散配置并防范科技股进一步下跌。Oppenheimer技术分析师Ari Wald在10月24日的一份报告中表示：“过去两周，AI钟摆已重新偏向非AI敞口。”
Oppenheimer目前看好的两个行业是商业服务和保险。该公司上周将这两个行业上调至增持，并推荐了Republic Services、Cintas、Verisk Analytics、Broadridge Financial Solutions、MetLife和Arthur J. Gallagher。
Berkshire Hathaway也在借助科技股轮动获利。该公司B类股本月上涨8%，不过今年迄今仍落后于标普500。
Berkshire持有广泛的经营性业务，包括保险巨头Ge代币发行和Burlington Northern Santa Fe铁路。它还持有价值3640亿美元的股票投资组合，其中包括Apple、Coca-Cola、Alphabet和Bank of America等公司。如果科技板块拖累标普500，这种多元化配置或许有助于Berkshire继续跑赢大盘。
Trivector Research认为“非科技复合增长股”也有潜力。医疗保健巨头Eli Lilly就是一个例子。受减肥药推动，该股今年上涨22%。该公司还有更多在研项目，包括一款下一代肥胖症药物，Lilly计划在2027年初向FDA提交审批申请。
邮轮运营商Viking Holdings也表现出韧性。该公司在8月财报电话会上表示，其河轮运力的40%和海轮运力的60%已被2027年预订。公司对投资者表示：“根据最近发生的事件，我们看到客户表现出韧性，并继续预订2027年及之后的航季。”
Viking股价今年上涨15%，但仍可能有进一步上涨空间。华尔街平均目标价为109美元，高于近期约82美元的价格。巴克莱最近将这家邮轮运营商评级上调至增持，目标价102美元，理由是公司“具有吸引力的风险/回报比”。