卢拉胜选后巴西雷亚尔暴跌12%、股市重挫17%，B3暂停交易

要点

10月26日周一，在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦意外赢得连任后，巴西股市一度暴跌17.34%，巴西雷亚尔兑美元也走弱近12%，并触发了30分钟的暂停交易。

根据当地市场报道，基准Ibovespa指数盘中最低跌至169,516点。巴西交易所运营商B3证实，在该指数较上周五收盘水平先行下跌10%后，已启动熔断机制。

这轮抛售延续了巴西市场此前的反转走势。此前，投资者围绕卢拉对手弗拉维奥·博索纳罗可能获胜建立了仓位，如今开始集中平仓。

卢拉胜选后，巴西股市为何暴跌

在周日举行的总统决选中，卢拉获得51.79%的选票，击败获得48.21%选票的博索纳罗。这一结果逆转了市场此前的预期，因为博索纳罗在10月早些时候的首轮投票后曾处于领先。

在投票前，巴西股市持续上涨，Ibovespa指数上周五收于205,000点上方。由于投资者预期财政政策和政府支出将发生变化，雷亚尔此前也有所走强。

周一的结果令这些交易全面逆转。

在盘中跌幅最深时，Ibovespa较上周五收盘下跌超过35,000点。与此同时，美元兑雷亚尔升破5.60，而选举前约为4.99雷亚尔。

这种抛售与其他新兴市场崩盘情形相似，即意外事件迫使投资者迅速降低风险敞口。

巴西金融机构和以内需为主的企业跌幅居前，反映出市场对未来借贷成本和经济政策的担忧。

雷亚尔暴跌之际，巴西财政部取消国债拍卖

市场动荡远不止股票。

随着利率期货飙升，巴西财政部取消了原定的固定利率和通胀挂钩国债拍卖。路透报道称，较长期限的主权债券也出现下跌，其中2056年到期债券价格下跌约2.5美分。

这些走势表明，投资者要求更高的补偿才愿意持有巴西政府债务，尤其是在公共支出和债务可持续性存在不确定性的背景下。

这种反应与欧洲近期主权债市场承压的情况相呼应，当时市场对财政赤字的担忧推高了借贷成本。

货币走弱带来了额外挑战。进口商品按本币计价将变得更贵，可能加剧通胀压力，并限制央行降息的能力。

汇市的这轮抛售也凸显出，外汇市场对财政和政治风险评估变化的反应速度可以有多快。

巴西暂停交易后会发生什么

B3的熔断机制会在Ibovespa下跌10%时临时暂停交易。根据交易所规则，若恢复交易后跌幅进一步扩大至15%，可能再触发一次一小时停牌；若跌至20%，则可采取进一步干预措施。

这一机制并不会设定价格底线，也无法阻止进一步下跌。它的作用是在异常波动期间，为市场参与者重新评估委托单提供时间。

目前，巴西投资者面临两个尚未解决的问题：卢拉政府是否会提出可信的财政方案，以及债券和汇率市场能否企稳。

财政部取消拍卖，使财政问题显得尤为重要。政府借贷成本上升最终可能影响企业融资、家庭信贷和经济增长。

全球债券市场近期面临的类似压力已经表明，当投资者要求更高收益率时，融资条件可能会迅速收紧。

作者：Emir Abyazov