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SpaceX与一家由Apollo管理的实体签署了一份具有约束力的承诺函，涉及约400亿美元的GPU租赁；租赁将于2027年上半年开始，主租赁协议预计在2026年底前完成。

马斯克表示，债务市场几乎已经切断了对那些收入不主要来自AI数据中心的公司的资金支持，并预测200多家neocloud将出现“类似小鱼的死亡和整合”。

投资人Chamath Palihapitiya预计，2027年将出现动荡，闲置或未充分利用的AI算力会比预期更多；与此同时，CoreWeave的无担保债券在10月中旬的收益率约为15%。

SpaceX表示，已完成一笔400亿美元的融资交易，用于为其数据中心购买AI芯片。埃隆·马斯克借这一消息警告称，放贷机构几乎已经切断了对那些依赖AI数据中心收入的公司的资金支持。

这笔融资覆盖GPU，即用于训练和运行AI模型的图形处理器，适用于SpaceX；SpaceX在2月吸收了xAI。根据一份监管文件，由Apollo Global Management管理的一个实体——这是一家直接向企业放贷、而不是通过银行的投资机构——将购买这些芯片并将其租赁给SpaceX。

马斯克称这是一笔债务，但文件将其描述为融资租赁，即一种类似贷款的长期租赁安排。SpaceX将通过大约五年的季度分期付款偿还约400亿美元本金，外加尚未确定的固定利率利息。芯片将分批交付，租赁将于2027年上半年开始。

马斯克在X上写道：“过去几周，债务市场几乎已经完全关闭了对任何没有来自AI数据中心之外的可观收入的公司的融资渠道。SpaceX为GPU完成了400亿美元债务融资，但我们有投资级评级，而且有Starlink和发射业务收入。”

投资级评级是指借款人不太可能违约的信用评级。穆迪在6月将SpaceX评为Baa1，属于投资级。Starlink是SpaceX的卫星互联网业务，而其卫星互联网和火箭发射业务带来的收入都与AI无关。

马斯克补充说：“这意味着200多家neocloud将面临类似小鱼的死亡和整合。有些会活下来，但不会很多。”

Neocloud是指向AI开发者出租GPU算力的专业公司。规模最大的CoreWeave成立于2017年，最初用显卡挖掘以太坊，后来在该网络于2022年停止挖矿后转向AI。

问题在于，芯片贬值很快，而贷款期限却长达数年。CoreWeave在第二季度计入近14亿美元的折旧和摊销——这是反映硬件磨损的会计费用——同期营收约为26亿美元。

Citadel创始人Ken Griffin在10月20日该公司的市场会议上表示，GPU类似航空公司的座位，因为一旦建成，新增成本几乎可以忽略不计，所以当供给超过需求时，价格就可能大幅下跌。

风投人士兼创业者Chamath Palihapitiya预计，2027年闲置的AI算力会比市场预测更多。“现有管道中存在的延迟会让人们在2027年措手不及，”他在X上写道，“超大规模云服务商显然会把重点放在自身内部算力需求上，而不是任何第三方。”

超大规模云服务商指亚马逊、微软和谷歌等云巨头。Palihapitiya表示，这些已购入并付费的闲置硬件带来的收益低于其融资成本，他称这一问题在整个行业都存在，只有一个他未点名的例外。

Palihapitiya写道：“2027年将是动荡的一年，因为它会清理掉一批错误/糟糕的押注。它也会成为少数几家公司的整合之年。”

SpaceX表示，预计将在2026年底前敲定主融资租赁协议，而这约400亿美元租赁的利率尚未确定。